破局与转型：债务化解与平台转型的深度谋略

关键词：“十五五”规划、债务管理、国企转型、项目谋划、专项债/超长期特别国债

“十五五”是我国现代化关键期，内外挑战交织，债务管理与国企发展成核心议题。规划明确要求构建政府债务管理长效机制，地方隐性债务及城投风险防控紧迫；同时深化国资国企改革，推动融资平台市场化转型。专项债等政策工具为重大项目提供支撑，但存在资金使用、项目谋划等问题。因此，掌握“十五五”框架下债务化解、国企转型、项目谋划技能，对相关从业者践行规划、防范风险至关重要。

在此背景下，债务管理的规范化、可持续化成为“十五五”时期防范化解重大风险的核心任务。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，这对债务风险防控提出了更高要求。当前，地方政府隐性债务存量化解压力犹存，部分地方融资平台债务风险隐患尚未完全消除，若管控不当，可能引发连锁反应，直接影响“十五五”规划中重大项目落地与经济社会稳定大局。实践中，个别地区因融资平台转型滞后、债务偿付能力不足导致的项目逾期问题，已暴露出债务管理与规划要求的差距，凸显了风险防控的紧迫性。

本课程以合规是必修课，发展是必答题，用发展的眼光看待问题，用发展的方式解决问题，以运营的逻辑、经营的思维和可落地的深度（下图），进行阐述，帮助学员、帮助企业进行系统、完整思考，必要时带方案、带资源，指导、支持学员项目推进。

l 知识提升：掌握债的基本概念，深入理解债务周期理论、财务杠杆理论等相关理论模型，了解城投债的现状、化解方式，熟悉政府化债的历史经验和当前政策，深入学习国有企业产业化转型的定位、政策要求以及转型路径、具体方法，精准把握项目谋划的要点。

l 技能提升：运用所学的债务理论和模型，制定合理的债务管理策略。学会识别城投债的风险点，掌握化债的具体操作方法，掌握国有企业产业化转型的实操技能，熟练掌握项目谋划的技巧，提高项目的可行性和成功率。

l 思维训练：培养宏观与微观相结合的思维方式，能够从宏观经济的角度理解债务和项目，同时从微观层面分析具体问题并提出解决方案。塑造创新思维，在债务化解和项目谋划过程中，探索新的方法和途径。强化风险思维，提前做好风险防范措施。

l 管理提升：提升企业管理能力，能够合理规划国有企业产业化转型的发展战略，优化组织架构和管理流程。掌握项目谋划、申报到实施的全过程管理方法，实现项目的预期目标。学会运用工程思维和经营思维，既能做到严谨、严格、严肃，又能兼顾成本、效益和发展。

开课小“菜”：

1. “格物致知”带动学员主动思考，小视频《天道》。

第一讲：不忘初心

导入话题：红楼梦中的“债”

一、债的基本概念

1. 债的内涵：产生、主体、特点

2. 债的外延：情形、作用、法律法规

3. 债的类型：生活中的债和企业债（示例及分析）

二、相关理论模型

1. 债务周期理论

2. 债务周期模型的应用注意事项

3. 财务杠杆理论

案例分享1：杜邦分析—经营中的债

三、宏观与微观的联系与割裂

1. 国家的负债率

2. 政府的收入与分税制

3. 大循环与小循环

案例分享2：高速公路的收入与支出

4. 债的来源

5. 债的去向

第二讲：债务化解

导入话题：是谁破了恒大的“恒”？

一、城投债

1. 警示：城投债的规模和多米诺骨牌效应

(1) 城投违约：“不完全”的统计示例

案例分享3：某地“债权23”项目的逾期纠纷

案例分享4：云南城投与华侨城

二、回首化债

1. 化债：一直在路上（河南濮阳、山东济南示例）

2. 过去的经验

3. 经验启示：谁的孩子谁抱走

三、现状与政策

1. 存量规模与结构分析

4. 迫切的三令五申

四、化解路径

1. 横空出世“十万亿”

2. 化债的特点

3. 债务置换的范围

案例分享5：首当其冲的河南专项债

5. 开辟收入新路径

(1) 消费税改革增收：看看数据，聊聊结构，发展是硬道理

(2) 国道收费：好？还是不好？

(3) 盘活存量资产：盘活啊盘活！！！

(4) 优质资产变现：杀鸡取卵？

(5) 自然资源资产组合

案例分享6：九江的“土地+水”

第三讲：产业化转型

导入话题：“我要的是葫芦”与“模式”

一、“转”与“不转”

1. 国有企业该有的定位

(1) 经营的效率：干与不干

案例分享7：用数据说话

(2) 一只手与两只手：两手都要抓，两手都要硬

2. 融资性平台政策性要求

(1) 35号文的分类指导

(2) 150号文的根本性要求

(1) 中央经济工作会议的再部署

二、怎么“转”

1. 迈出转型的“第一步”

(1) “335”转型的要求

(2) “335”转型的实现途径

案例分享8：河源的平台转型

6. 转型中的闪赚腾挪

(1) 如何理解“借新还旧”的“旧”

案例分享9：廊坊城投的借新还旧

(3) “绿色城投”的公司债

案例分享10：临沂市兰山区城市发展集团

(4) 政策支持的再发力：重点地区、重点领域

案例分享11：贵州安顺的互帮互助

案例分享12：广西柳州的央行SPV

7. 从心到脑：产业化转型的4343方向

(1) “四个层次”的总体运营

(2) “三个方面”的城市运营

案例分享13：政府工作报告与国投集团

(5) “四个方面”的业务构建

(3) “三个方面”的转型原则

8. 从手到脚：产业化转型的方法

(1) 落地的系统部署：345678（三块融资、四大角色、五大误区、六大转变、七类业务、八大策略）。

(6) 落地的四个关键切入点：程序、问题、分解、数字化。

案例分享14：深投控的改革与发展

哲学思考：

1、交通大学和交泰殿

2、“天行健”和“谦泰丰”

第四讲：“国有”项目谋划

一、项目谋划

1. 项目谋划应该谋划些什么？

2. 为什么要做项目谋划？

9. 政府投资和企业投资项目的区别。

案例分享15：眉山智慧路灯项目的谋划

10. 专项债的政策支持

(1) 专项债政策支持

(2) 2025年的新动向

(3) 专项债最新变化

二、公共性项目谋划

1. 基建项目谋划注意事项：违规方式、违规事项、表现形式

案例分享16：西安国际会展中心展览馆项目

11. 用好政策，做好资金匹配

12. 用好PPP，吸引社会投资

13. 发挥属地国企作用（示例列举）

14. 项目打包谋划

(1) 项目打包谋划的作用

(7) 项目打包谋划的政策支持

(2) 国企参与的方式

15. 公益性项目立项的注意事项

案例分享17：奉化南山信创源

16. 有效打包的情形示例

17. “土地出让+配建”模式

18. 公益性项目投资权+经营用地使用权

案例分享18：南沙文体综合体项目

三、政府专项债券投资项目谋划

1. 专项债的特点

2. 专项债的投资领域

3. 专项债的细分领域及注意事项

19. 专项债用于资本金

20. 专项债与存量盘活：土地、存量房

案例分享19：两省多地的违规增加隐性债务

案例分享20：长春净月高新区土地收储项目

21. 专项债与产业园区

(1) 产业园区专项债的特点：6园区示例

(8) 产业园区专项债实施

案例分享21：河南荥阳市数字经济产业园

22. 专项债与基础设施：交通基础设施和市政基础设施

案例分享22：广东恩平乡村振兴建设项目

案例分享23：白云站综合交通枢纽

23. 专项债券和银行配套融资

四、超长期特别国债项目谋划

1. 超长期特别国债：超长期、特别、国债

24. 特别国债的新背景

25. 2024的一万亿

26. 2025的两重领域

插播：新闻联播

27. 两新：设备更新、以旧换新、退役处理

2. 超长期国债的申报要求：总体、具体要求

28. 超长期国债的组织实施

案例分享24：超长期国债支持的三案例

案例分享25：天津城市供水EPC与滨海新区供热（二选一）

29. 申报不过审的原因分析

第五讲：砥砺前行

一、课程总结“回头瞧”

互动话题：答案找全了吗？初心实现了吗？

1. 知识要点“大串联”

(1) 思维导图：梳理各知识点之间的关系，构建知识体系。

(2) 互动游戏：“知识问答接力赛”，分组接力，巩固所学知识。

2. 学习成果“大检验”

(1) 课堂表现：互动得分、小组投票统计得分等。

(2) 加油鼓劲：再接再励，不离不弃，共创辉煌。

二、发展展望“向前看”

1. “思考”的问题：深度、模式、思维工具示例

2. 做好经营发展的工作：关键是人、重点是事

(1) 人的管理：专业不外行、敬业敢管理

(2) 用工程思维干好“逻辑”的事：严谨思维、严格思维、严肃思维

(3) 用经营思维干好“发散”的事：成本思维、效益思维、发展思维

3. 任尔东西南北风

4. “术”与“道”：PDCA与太极。

结语小视频：《脚下的路》